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Leite – ECONOMIA FINANCEIRA – UFPB: 2000.

2.6 - DETERMINAÇÃO DA TAXA DE JUROS REAL

1. Equilíbrio Intertemporal

O equilíbrio intertemporal é determinado pela interação dos três seguintes componentes do modelo de escolha e transformação intertemporal:

a) Processo de Escolha Intertemporal: U = f(Yp, Yf)

b) Mercado Financeiro: Wf = Yfo + Ypo( 1+ r)

c) Curva de Transformação Intertemporal: F(Yp, Yf) = 0

A interação dessas funções pode ser representada graficamente

EQUILIBRIO POUPANÇA-INVESTIMENTO

No ponto I, as taxas de escolha e transformação intertemporais são iguais (r = k). Na ausência de custos de intermediação,. essas taxas de captação e aplicação determinam a taxa de juros “ r” da intermediação financeira. Dadas essas taxas, o individuo com preferências A é induzido a poupar (r < r), consumindo menos que sua renda (Cpo < Ypo), enquanto que o individuo com preferências B é induzido a tomar emprestado (r > r), consumindo ou investindo mais que sua renda (Cp1 > Ypo).

2. Determinação da Taxa de Juros Real

a) Componentes: A taxa de juros real “r” é determinada pela interação das forças de oferta e demanda de poupanças no mercado financeiro onde:

b) Oferta de Poupanças: S= f(r; ρ, Io)

A oferta de poupanças depende diretamente da taxa de juros “r” e da dotação de rendas Io dos agentes poupadores agindo de acordo com suas preferências intertemporais ρ);

c) Demanda de Poupanças: I = f(r; k, Xo)

A demanda de poupanças para o investimento (I) ou para o consumo de agentes consumidores depende inversamente da taxa de juros real “r”, agindo esses agentes de acordo com suas preferências intertemporais (ρ) e opções de transformação intertemporal (k).

3. Mercado Financeiro

O mercado financeiro é compreende as atividades e interesses de três grupos de agentes econômicos:

a) Agente poupadores que oferecem poupanças

b) Agentes intermediários que intermediam o processo de coleta e

aplicação de poupanças

c) Agentes investidores e consumidores: que utilizam as poupanças alheias.

tudo de conformidade com a análise feita neste e no capítulos anterior.