Auxilio visual para aulas de

Leite – ECONOMIA FINANCEIRA – UFPB: 2000.

3.3 – Mensuração de Fluxos Financeiros

1. Definição de Fluxos
O fluxo financeiro é o diferencial entre os valores de uma variável entre dois pontos no tempo. Geralmente, os fluxos são medidos em termos mensais ou anuais, conforme indicado na tabela abaixo:
2. Exemplos de Fluxos
Variável	Valor em to	Valor em t1	Fluxo do per
Dp de Poupança	2400	2750	350
Investimento	2250	2650	300
Moeda	120	170	50
3. Função dos Fluxos
O acompanhamento dos diversos fluxos financeiros, componentes do modelo de fundos disponíveis, permite a análise dos movimentos de oferta e procura e seus efeitos sobre o nível da taxa de juros. Esse conhecimento leva à possiblidade de obtenção de lucros mediante especulação e hedge com ativos financeiros.

4. Efeitos dos fluxos no modelo de Fluxos de Fundos

io i1
	Incremento da Poupança reduz a taxa de juros		Aumento do Investimento eleva a taxa de juros

i1

io

i

i

Objeto da análise: A previsão das variações da taxa de juros abre oportunidades de

especulação (compra e venda a descoberto) e obtenção de lucros extraordinários em

títulos de crédito.

5. Instrumentos de Análise

Os fluxos são analisados mediante utilização dos seguintes instrumentos:

a) Matriz de Fluxo Fundos ou de Agregados Monetários

b) Séries temporais dos agregados monetários

c) Experiência, sensibilidade e compreensão dos fatores determinantes dos fluxos

6. Matriz de Fluxos de Fundos

3.1 – Definição: Balanço financeiro consolidando usos e fontes dos dos recursos dos agentes econômicos.

3.2 - – Estrutura dos fluxos financeiros:

a) Fontes: Poupanças e empréstimos

b) Usos: Investimentos e aplicações financeiras

MATRIZ DE FLUXOS DE FUNDOS Usos (U) e Fontes (F) dos Recursos Financeiros Por tipos de transações e setores econômicos
Setores	Famílias		Empresas		Inst Fin		Governo		Exterior		Total
Transações	U	F	U	F	U	F	U	F	U	F	U	F
Poupança		125		50		20					195
Investimento	35		120		110		200		50			435
Moeda	15		80		100	80	50	100	5		100	250
Op Financ.
a) Ativas	100		20		270				95			485
b) Passivas		25		170		380		150		150	875
TOTAL	150	150	220	220	480	480	250	250	150	150	1250	1250
Observação: No Brasil ainda não se faz levantamento da matriz dos fluxos de fundo.

2. Consolidado Monetário

4.1 – Definição: Substituto brasileiro para a Matriz de Fluxos de Fundos

4.2 – Estrutura: Consolidação dos balanços do Banco Central e dos

Bancos criadores de moeda

CONSOLIDADO MONETÁRIO Consolidação dos balanços do Banco Central e dos bancos comerciais Valores em bilhões de reais em Out/1996 e Abril/1997
Ativo (aplicações)	10/96	05/97	Passivo (Fontes)	10/96	05/97
Ativos externos	48,7	50,9	Moeda	30,3	37,7
Créditos internos	248,3	232,0	Quase-moeda	160,4	155,7
Ao Gov Federal	16,9	7,5	Inst Monetárias	6,7	8,2
Aos Gov Est. & Mun	22,2	15,8	Obrig. do BCB (Títulos)	70,1	70,7
Aos Emp. Publ.	9,8	11,5	Passivo Externo (L/P)	15,9	17,9
Setor privado	198,3	195,6	Contas de Capital	77,0	72,8
A out. Inst. Fin	0,9	0,9	Outros Itens (Liq.)	-74,0	-93,7
TOTAL DO ATIVO	297,0	300,2	TOTAL DO PASSIVO	297,0	300,2