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Leite – ECONOMIA FINANCEIRA – UFPB: 2000.

5.1 – Análise de Investimento

1. Características do Investimento

1.1 - Análise do Investimento: Determinação do valor ou retorno do projeto de investimento, objetivando avaliação e seleção

1.1 - Tipos de Investimento:

a) Econômicos: Implantação de Empreendimento ( bens reais)

b) Financeiros: Ativos financeiros (títulos de crédito e propriedade)

1.2 – Característica Fundamental do Investimento: Fluxos líquidos de caixa

1.3 - Fluxos Líquidos : Receitas menos custos do investimento

1.4 – Previsão de Fluxos: Exige conhecimento dos determinantes da receita

e da despesa (condicionantes):

1.5 – Exemplo: Análise de viabilidade (investimento econômico):

a) estudo de mercado b) estudo de engenharia

c) plano administrativo d) análise financeira

2. VTM e Métodos de Avaliação

2.1 - Valor Temporal do Dinheiro (vtd) :

a) Valor cresce no tempo devido à transformação intertemporal

b) Transferência intertemporal tem um custo (desconto

2.1 – Métodos de Avaliação:

a) Deterministas: Modelos exatos (certeza perfeita)

- Simplistas: Ignoram o efeito do VTD: PRC e TMR

- Racionais: Levam em consideração o VTD: EVA e TIR

b) Estocásticos: Modelos probabilísticos (incerteza)

2. Método Geral de Avaliação

2.1 – Definição: Método geral de avaliação requer atualização dos fluxos de caixa do investimento com base no conceito de VTD.

2.2 - Processo de Atualização: Desconto composto

2.3 - Fórmula Geral de Avaliação:

ou

2.4 – Valor do título: onde i = 1,2 ... n

2.5 – Preço do título: Po (Valor atual dado pelo mercado)

2.6 - Equilíbrio: Po =