ECONOMIA FINANCEIRA - Estratégia e Análise do Investimento

Prof. José Alfredo A. Leite - UFPB: CMA/CME

CAP.IX - Estrutrutura e Estratégias de Risco

1. Risco e qualidade do investimento

· Conceitos de risco (quantitativo):

Variablidade dos retornos

· Conceito de qualidade (qualitativo):

Liquidez, inadimplência

· Função utilidade: U = f[ R, risco)

f1>0, f2 <0

3. Tipos de risco

a) Risco de preço (C)

b) Risco de reinvestimento (C)

c) Risco de Inadimplência (E)

c1) Risco de liquidez (S,E)

c2) Risco de insolvência (E)

d) Risco de câmbio (C)

e) Risco soberano (C)

2. Classsificação dos riscos:

a) Conjuntural (C)

b) Setorial (S)

c) Empresarial (S)

4. Interação dos riscos

E(R) = m

Cap’9 (p. 2)

5. Retorno esperado e risco

5.1 - Retorno: Variável aleatória: R ~N(m,s)

(B1+P1) -Po

5.2 - Definição: R =

Po

5.2 - Retorno= valor esperado (média):

E(R) = m = S(Rtj(Ptj) p’/população

ou E(Rt) =å Rt/N para amostra onde t=1, 2 ...n

5.3 - Risco: Variabilidade (desvio padrão):

1) Variância: s² = Ptj[Rtj - E(Rtj)]² p/população

ou s² = [Rtj - E(Rtj)]²/(n-1) p/amostra

2 ) Desvio padrão: s = s^1/2 ou s = s^1/2

6. Prêmio de Risco e relação risco retorno

( Diferença de retornos entre um título com risco e outro título sem risco)

PR = Ri - Rf

onde Ri = E(Rij) e Rf = E(Rfj)

7. Estratégias de Risco

a) Troca especulativa: Avaliação fora da curva sofre ajustamento

b)Troca qualitativa: Mudança de posição ao longo da curva

c) Troca de ajustamento: Reavaliação do mercado (nova info)

d) Troca ciclica: Deslocamentos da curva devido ao ciclo.