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波克夏股份有限公司(Berkshire) |
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Method_G_02_Script 投資講座 __成長投資法 ＠ 成長投資人選對股票 , 就應該長期持有
, 不賣就不必繳稅 , 坐享複利式的利潤成長 . 會漲的股票 , 必然是公司產品優良
, 經營團隊優秀 . 這種狀況通常持續數年之久 , 投資人也可以數年搭便獲利 . ＠ 從1935到1997年投資100美元於默克藥廠股票
, 年平均報酬率為複利14% . 今天這批股票價值 $350,000美元 , 獲利3,500倍 . ＠ 選擇高成長股票長期持有 , 顯然是投資獲利的不二法門
. 事實上 , 上市公司如果能長期維持高盈餘成長 , 市場心理會主動調勝它的本益比倍數 , 獲利將更為驚人 . ＠ 賣出賺錢的股票 , 抱牢賠錢的股票
, 顯然不是聰明的投資策略 , 股價會上揚 , 是因為公司的基本面良好
, 盈餘將會繼續成長 , 股價將繼續上漲 . 股價會下跌
, 則是因為公司的基本面不好 , 無法達成預估盈餘 , 所以股價仍將持續滑落 . ＠ 投資人必須謹記 : 以短期股票表現而言 , 好公司不必然是好股票 , 爛公司也不見得是壞股票 . 但是就長期而言 , 優秀公司的股價必然會有所表現 . ＠ 投資公司的財務分析重點包括 : 1. 營收成長 / 成本成長 / 盈餘成長三項 , 以判斷標的公司的成本結構是否合理 ? 業務發展是否合理 ? 2. 毛利 / 淨利等
? 3. 資產負債表所透露的各項訊息 , 包括淨值報酬率 / 資產報酬率
? 4. 運用本益比估算股票的合理價位 . 淨值報酬率(ROE) = 每股盈餘 / 每股淨值 . 資產報酬率(ROA) = 營收 / 資產
. ＠ 每一次的股市暴跌 , 都教導我們投資理財的大原則 : 1. 不要用借來的錢投資股票 . 換句話說 , 不要使用融資
, 不要使用財務槓桿操作股票 . 2. 寧可成為一位長期投資人 , 不要做短線投機客 . 擇優買進長期持有 , 顯然比頻繁進出 , 利潤高出許多
. 3. 多元化投資組合 . 不論標的物的股票前途多麼美好 , 千萬別將所有的資金投資於單一或二檔股票 . ＠ 屬於大型成長股的公司未來數年的盈餘成長率 , 將超越整體市場的平均盈餘成長率 . 通常 , 這類股票的本益比較高
, 配息率較低 . |